Absorpcja strat przez obligacje kapitałowe RT1 CoCos,  Tier 2 i Tier 3 na gruncie Solvency II oraz IRRD

Kamil Liberadzki; Marcin Liberadzki

doi:10.26354/bb.6.1.90.2023

Data publikacji : 2023-04-18

Tom 90 Nr 1 (2023)

Absorpcja strat przez obligacje kapitałowe RT1 CoCos, Tier 2 i Tier 3 na gruncie Solvency II oraz IRRD

Kamil Liberadzki

https://orcid.org/0000-0001-7674-0724

Marcin Liberadzki

https://orcid.org/0000-0001-8236-004X

DOI: https://doi.org/10.26354/bb.6.1.90.2023

Abstrakt

W artykule omówiono zastosowanie obligacji kapitałowych RT1, Tier 2 i Tier 3 jako narzędzi absorpcji strat zakładów ubezpieczeń. Właściwości RT1 CoCos (contingent convertibles) w zakresie pochłaniania strat emitenta różnią się na gruncie Solvency II oraz projektu dyrektywy IRRD. Wyznaczono point of non-viability (PONV) i porównano go z kontraktowym poziomem zdarzenia inicjującego przymusowe umorzenie/zamianę na akcje obligacji kapitałowych RT1 CoCos w różnych scenariuszach przekroczenia wymogu kapitałowego wypłacalności. Okazuje się, że kontraktowy mechanizm absorpcji strat aktywuje się zanim zakład osiąga PONV, co świadczy że RT1 CoCos pochłaniają straty w trakcie prowadzenia działalności zakładu.

Słowa kluczowe:

IRRD, resolution, Solvency II, CoCos, Restricted Tier, RT1, obligacje kapitałowe

Kody JEL

G21, G28

Inne teksty tego samego autora

Kamil Liberadzki, Marcin Liberadzki, Aspekty regulacyjne finansowania zrównoważonej działalności banku. Zielone instrumenty kapitałowe , Bezpieczny Bank: Tom 87 Nr 2 (2022)
Kamil Liberadzki, Marcin Liberadzki, O konieczności wprowadzenia w polskim prawie możliwości emitowania przez banki papierów wartościowych typu contingent convertible , Bezpieczny Bank: Tom 62 Nr 1 (2016)

Szczegóły

Bibliografia

Statystyki

Autorzy

Pobierz pliki

pdf
pdf.eng (English)

Zasady cytowania

Liberadzki, K., & Liberadzki, M. (2023). Absorpcja strat przez obligacje kapitałowe RT1 CoCos, Tier 2 i Tier 3 na gruncie Solvency II oraz IRRD. Bezpieczny Bank, 90(1), 103–122. https://doi.org/10.26354/bb.6.1.90.2023

Wskaźniki altmetryczne

Cited by / Share

Licencja

Utwór dostępny jest na licencji Creative Commons Uznanie autorstwa – Użycie niekomercyjne – Na tych samych warunkach 4.0 Międzynarodowe.

Bibliografia

De Spiegeleer J., Höcht S., Marquet I., Schoutens W. (2017) CoCo bonds and implied CET1 volatility, „Quantitative Finance”, vol. 17, no. 6, s. 813–824

Dobrzańska A. (2022) Ocena unijnej propozycji w zakresie resolution zakładów ubezpieczeń - czy IRRD powinna być kopią BRRD?, „Bezpieczny Bank” nr 3 (88), s. 94-115

Jaworski P., Liberadzki K., Liberadzki M. (2017) How does issuing contingent convertible bonds improve bank's solvency? A Value-at-Risk and Expected Shortfall approach, Economic Modelling, Volume 60, January 2017, Pages 162-168

Jaworski P., Kowalski A., Liberadzki K., Liberadzki M. (2019) Obligacje typu CoCo i bail-in jako instrumenty rekapitalizacji banków i zwiększenia stabilności finansowej, „Materiały i Studia” nr 335, Narodowy Bank Polski

Kowalski A. (2018) Przymusowa restrukturyzacja banku (resolution) w praktyce – przypadki Banco Popular Español, Monte dei Paschi di Siena oraz Banco Popolare di Vicenza i Veneto Banca, „Monitor Prawniczy”, nr 22, s. 1107–1116

Liberadzki K., Liberadzki M. (2019) Contingent convertible bonds, corporate hybrid securities and preferred shares. Instruments, regulation, management. Palgrave Macmillan, New York, Basingstoke

Liberadzki M., Liberadzki K. (2016a) Konstrukcja, zasady emisji i wycena hybrydowych papierów wartościowych na eurorynku, Oficyna Wolters Kluwer, Warszawa

Liberadzki M., Liberadzki K. (2016b), O konieczności wprowadzenia w polskim prawie możliwości emitowania przez banki papierów wartościowych typu contingent convertibles, Bezpieczny Bank nr 1 (62), s. 52-72

Marquet I. (2017) The Risk Management of Contingent Convertible (CoCo) Bonds, KU Leuven, Arenberg Doctoral School, grudzień

Monatsbericht, „Jahrgang“, vol. 70, nr. 3, marzec 2018, Deutsche Bundesbank.

Schillig M. (2016) Resolution and Insolvency of Banks and Financial Institutions, Oxford University Press

Rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 575/2013 z dnia 26 czerwca 2013 r. w sprawie wymogów ostrożnościowych dla instytucji kredytowych i firm inwestycyjnych (CRR), zmieniającego rozporządzenie (UE) nr 648/2012

Dyrektywa Parlamentu Europejskiego i Rady 2009/138/WE z dnia 25 listopada 2009 r. w sprawie podejmowania i prowadzenia działalności ubezpieczeniowej i reasekuracyjnej (Wypłacalność II) w brzmieniu ustalonym Dyrektywą Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/51/UE z dnia 16 kwietnia 2014 r.

Dyrektywa Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 2013/36/UE z dnia 26 czerwca 2013 r. w sprawie warunków dopuszczenia instytucji kredytowych do działalności oraz nadzoru ostrożnościowego nad instytucjami kredytowymi i firmami inwestycyjnymi (CRD)

Dyrektywa Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/59/UE z dnia 15 maja 2014 r. ustanawiająca ramy na potrzeby prowadzenia działań naprawczych oraz restrukturyzacji i uporządkowanej likwidacji w odniesieniu do instytucji kredytowych i firm inwestycyjnych (BRRD)

Rozporządzenie delegowane Komisji (UE) 2015/35 z dnia 10 października 2014 r. uzupełniające dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2009/138/WE w sprawie podejmowania i prowadzenia działalności ubezpieczeniowej i reasekuracyjnej

Ustawa z dnia 11 września 2015 r. o działalności ubezpieczeniowej i reasekuracyjnej (Dz.U.2019.381)

propozycja IRRD z dnia 22 września 2021 (COM(2021) 582 final 2021/0296(COD))