Stochastic Experiments in Stabilisation of Money Market Benchmarks

Marcin Dec

doi:10.26354/bb.3.4.73.2018

Opublikowane: 2019-02-25

Tom 73 Nr 4 (2018)

Eksperymenty stochastyczne w stabilizowaniu wskaźników referencyjnych rynku pieniężnego

Marcin Dec

Dział: Problemy i poglądy

https://doi.org/10.26354/bb.3.4.73.2018

Abstrakt

W artykule zaproponowano nowe podejście do badania wskaźników referencyjnych rynku pieniężnego w postaci modelu stochastycznego opisującego dynamikę panelu banków przekazujących informacje o transakcjach depozytowych do pewnego repozytorium lub agenta
kalkulacyjnego. Model wykorzystano do przetestowania różnych klas i formuł matematycznych indeksów, zbadania ich własności oraz wskazania rozwiązań technicznych skutkujących zmniejszeniem ich zmienności. Środowisko to może być z powodzeniem zastosowane także to badania indeksów, co do których dane historyczne są mało dostępne lub nie istnieją. Potencjalne problemy wynikające ze zmian składu panelu a także z nieregularności dziennych kontrybucji danych panelistów do repozytorium istotnie wpływają na jakość tworzonego wskaźnika referencyjnego (benchmark-u), który może być używany w średnio- i długoterminowych kontraktach kredytowych (w szczególności zawieranych przez banki z klientami detalicznymi). Artykuł zawiera klasyfikację takich formuł wyliczania wskaźników referencyjnych, które skutkują powstaniem wskaźnika o mniejszej zmienności niż dzienna średnia ważona wolumenem (indeks „surowy”). Zbiór rozważanych klas obejmuje: indeksy ważone geometrycznie względem czasu z różnymi parametrami wygładzającymi i różnymi szerokościami okna obserwacyjnego, indeksy stabilizowane w przedziałach, indeksy zależne od średnich wag w różnych okienkach czasowych oraz indeksy ważone geometrycznie względem czasu oparte o przekształcony logarytmicznie indeks „surowy” (względem wolumenu transakcji depozytowych). W ostatniej części omówiono możliwe wybory między akceptowalnym poziomem jakości dopasowania nowego benchmarku do indeksu „surowego” a jego zmiennością.

Słowa kluczowe:

wskaźniki referencyjne , rynek pieniężny , złożony proces Poissona , redukcja zmienności indeksu

Kody JEL

G12, G17, E43

Pobierz pliki

PDF (English)

Zasady cytowania

Dec, M. (2019). Eksperymenty stochastyczne w stabilizowaniu wskaźników referencyjnych rynku pieniężnego. Bezpieczny Bank, 73(4), 42–61. https://doi.org/10.26354/bb.3.4.73.2018

Cited by / Share

Licencja

Utwór dostępny jest na licencji Creative Commons Uznanie autorstwa – Użycie niekomercyjne – Na tych samych warunkach 4.0 Międzynarodowe.

Bibliografia

Duffie and J. C. Stein, Reforming Libor and other financial market benchmarks, Journal of Economic Perspectives, 29 (2015), pp. 191–212
Google Scholar

Ghandi, B. Golez, J. Jackwerth, and A. Plazzi, Libor manipulation: Cui bono?, Available at http://nbn-resolving.de/urn:nbn:de:bsz:352-268232, (2015)
Google Scholar

Glasserman, Monte Carlo methods in financial engineering, Springer, (2003)|Hirsa, Computational methods in finance, CRC Press, (2012)
Google Scholar

IOSCO, Principles for financial benchmarks, final report, (2013)
Google Scholar

Mielus, Financial market index reform dilemmas, Gospodarka Narodowa, (2016)
Google Scholar

J. Willmott and K. Matsuura, Advantages of the mean absolute error (MAE) over the root mean square error (RMSE) in assessing average model performance, Climate research, 30 (2005), pp. 79–82
Google Scholar

EU Regulation 2016/1011 of the European Parliament and of the Council of 8 June 2016 on indices used as benchmarks in financial instruments and financial contracts or to measure the performance of investment funds (BMR)
Google Scholar

Tom 73 Nr 4 (2018)
Opublikowane: 2019-02-25

ISSN: 1429-2939

eISSN: 2544-7068

10.26354

Wydawca

Bankowy Fundusz Gwarancyjny

Licencja CC

Utwór dostępny jest na licencji Creative Commons Uznanie autorstwa – Użycie niekomercyjne – Na tych samych warunkach 4.0 Międzynarodowe.

Prześlij tekst

-->