Kto inwestuje w kryptoaktywa? Demografia, źródła wiedzy i postrzeganie ryzyka na rynkach aktywów wysokiego ryzyka

Katarzyna Niewińska; Tomasz Rosiak; Agnieszka Postuła; Paweł Wójcik; Jacek Pasieczny

doi:10.26354/bb.1.2.99.2025

Opublikowane: 2025-08-29

Tom 99 Nr 2 (2025)

Kto inwestuje w kryptoaktywa? Demografia, źródła wiedzy i postrzeganie ryzyka na rynkach aktywów wysokiego ryzyka

Katarzyna Niewińska

, Tomasz Rosiak

, Agnieszka Postuła

, Paweł Wójcik

, Jacek Pasieczny

Dział: Problemy i poglądy

https://doi.org/10.26354/bb.1.2.99.2025

Abstrakt

Celem badania jest identyfikacja czynników behawioralnych i decyzyjnych determinujących zainteresowanie aktywami wysokiego ryzyka, ze szczególnym uwzględnieniem kryptoaktywów. Analizie poddano zmienne demograficzne (wiek, płeć, wykształcenie), wcześniejsze doświadczenia inwestycyjne, źródła wiedzy oraz zrozumiałość produktu. W lutym 2025 roku przeprowadzono dwustopniowe badanie CAWI: sondaż losowo-kwotowy (N = 3500) oraz badanie wśród inwestorów i osób zainteresowanych kryptowalutami (N = 940). Analizy regresji i korelacji wykazały, że konferencje branżowe i wydarzenia fintech istotnie wiążą się z zainteresowaniem inwestowaniem, zwłaszcza wśród starszych respondentów i kobiet. Zaobserwowano również odmienne reakcje kobiet i mężczyzn na webinary i szkolenia online. Wyniki wskazują na konieczność różnicowania strategii edukacji finansowej. Ograniczeniem przeprowadzonych badań było to, iż wszyscy respondenci pochodzili z jednego kraju, co może wpływać na ograniczoną możliwość generalizacji wyników na populacje z innych kontekstów kulturowych i społecznych. Dodatkowo, badania zostały zrealizowane w relatywnie krótkim przedziale czasowym, co może ograniczać ich zdolność do uchwycenia zmian dynamicznych w badanym zjawisku.

Słowa kluczowe:

kryptoaktywa , kryptowaluty , finanse behawioralne , podejmowanie decyzji inwestycyjnych , wiedza finansowa

Kody JEL

G41, D14, A20

Pobierz pliki

pdf ENG_pdf (English)

Zasady cytowania

Niewińska, K., Rosiak, T., Postuła, A., Wójcik, P., & Pasieczny, J. (2025). Kto inwestuje w kryptoaktywa? Demografia, źródła wiedzy i postrzeganie ryzyka na rynkach aktywów wysokiego ryzyka. Bezpieczny Bank, 99(2), 14–28. https://doi.org/10.26354/bb.1.2.99.2025

Cited by / Share

Licencja

Utwór dostępny jest na licencji Creative Commons Uznanie autorstwa – Użycie niekomercyjne – Na tych samych warunkach 4.0 Międzynarodowe.

Bibliografia

Abreu, M., & Mendes, V. (2012). Information, overconfidence and trading: Do the sources of information matter? Journal of Economic Psychology, 33(4), 868–881. https://doi.org/10.1016/j.joep.2012.04.003
Google Scholar

Agarwal, S., Kumar, S., & Goel, U. (2019). Stock market response to information diffusion through internet sources: A literature review. International Journal of Information Management, 45, 118–131. https://doi.org/10.1016/j.ijinfomgt.2018.11.002
Google Scholar

Aiello, D., Baker, S. R., Balyuk, T., Di Maggio, M., Johnson, M. J., & Kotter, J. D. (2023). Who Invests in Crypto? Wealth, Financial Constraints, and Risk Attitudes (31856).
Google Scholar

Akana, T. (2023). Cryptocurrency ownership during a crypto winter: effects of a downturn on consumer attitudes to crypto.
Google Scholar

Altaf, H., & Jan, A. (2023). Generational theory of behavioral biases in investment behavior. Borsa Istanbul Review, 23(4), 834–844. https://doi.org/10.1016/j.bir.2023.02.002
Google Scholar

Ballis, A., & Verousis, T. (2022). Behavioural finance and cryptocurrencies. Review of Behavioral Finance, 14(4), 545–562. https://doi.org/10.1108/RBF-11-2021-0256
Google Scholar

Bannier, C., Meyll, T., Röder, F., & Walter, A. (2019). The gender gap in ‘Bitcoin literacy.’ Journal of Behavioral and Experimental Finance, 22, 129–134. https://doi.org/10.1016/j.jbef.2019.02.008
Google Scholar

Barber, B. M., & Odean, T. (2001). Boys will be Boys: Gender, Overconfidence, and Common Stock Investment. The Quarterly Journal of Economics, 116(1), 261–292. https://doi.org/10.1162/003355301556400
Google Scholar

Baruah, M., & Parikh, A. K. (2018). Impact of Risk Tolerance and Demographic Factors on Financial Investment Decision. GIS Business, 13(5), 31–40. https://doi.org/10.26643/gis.v13i5.3270
Google Scholar

Bhandari, G., & Deaves, R. (2006). The Demographics of Overconfidence. Journal of Behavioral Finance, 7(1), 5–11. https://doi.org/10.1207/s15427579jpfm0701_2
Google Scholar

Bhuvaneswari, M., & Mugesh, J. (2023). A Study on Investment Patterns Among X, Y and Z Generations. International Journal of Advanced Research in Science, Communication and Technology , 3(10).
Google Scholar

BIS. (2023). The crypto ecosystem: key elements and risks Report submitted to the G20 Finance Ministers and Central Bank Governors.
Google Scholar

Bollen, J., Mao, H., & Zeng, X. (2011). Twitter mood predicts the stock market. Journal of Computational Science, 2(1), 1–8. https://doi.org/10.1016/j.jocs.2010.12.007
Google Scholar

Bollen, N., & Posavac, S. (2018). Gender, risk tolerance, and false consensus in asset allocation recommendations. Journal of Banking & Finance, 87, 304–317. https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2017.10.016
Google Scholar

Campbell, W. K., Goodie, A. S., & Foster, J. D. (2004). Narcissism, confidence, and risk attitude. Journal of Behavioral Decision Making, 17(4), 297–311. https://doi.org/10.1002/bdm.475
Google Scholar

CCAF. (2024). The 2nd Global cryptoasset regulatory landscape study.
Google Scholar

CFA Institute. (2022). Gen Z and investing: Social media, cryptocurrencies, and the metaverse. https://rpc.cfainstitute.org/sites/default/files/-/media/documents/article/industry-research/Gen_Z_and_Investing.pdf
Google Scholar

Chittineni, J. (2022). A Study on Cryptocurrency Investors’ Purchase Intentions: Revisiting the Brand Personality Theory. International Journal of Economics and Financial Issues, 12(4), 28–33. https://doi.org/10.32479/ijefi.13102
Google Scholar

Grinblatt, M., & Keloharju, M. (2009). Sensation Seeking, Overconfidence, and Trading Activity. The Journal of Finance, 64(2), 549–578. https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.2009.01443.x
Google Scholar

Hayashi, F., & Routh, A. (2025). Financial literacy, risk tolerance, and cryptocurrency ownership in the United States. Journal of Behavioral and Experimental Finance, 46, 101060. https://doi.org/10.1016/j.jbef.2025.101060
Google Scholar

Hertwig, R., Barron, G., Weber, E. U., & Erev, I. (2004). Decisions from Experience and the Effect of Rare Events in Risky Choice. Psychological Science, 15(8), 534–539. https://doi.org/10.1111/j.0956-7976.2004.00715.x
Google Scholar

Higgins, E. T. (1998). Promotion and Prevention: Regulatory Focus as A Motivational Principle (pp. 1–46). https://doi.org/10.1016/S0065-2601(08)60381-0
Google Scholar

Higgins, E. T., Friedman, R. S., Harlow, R. E., Idson, L. C., Ayduk, O. N., & Taylor, A. (2001). Achievement orientations from subjective histories of success: Promotion pride versus prevention pride. European Journal of Social Psychology, 31(1), 3–23. https://doi.org/10.1002/ejsp.27
Google Scholar

Jones, M., Luu, T. (Jack), & Samuel, B. (2024). The interdependence of financial literacy and crypto literacy. Economics Letters, 239, 111737. https://doi.org/10.1016/j.econlet.2024.111737
Google Scholar

Kumar, S., & Goyal, N. (2015). Behavioural biases in investment decision making – a systematic literature review. Qualitative Research in Financial Markets, 7(1), 88–108. https://doi.org/10.1108/QRFM-07-2014-0022
Google Scholar

Lutfi, L. (2011). The Relationship Between Demographic Factors and Investment Decision in Surabaya. Journal of Economics, Business, and Accountancy | Ventura, 13(3). https://doi.org/10.14414/jebav.v13i3.13
Google Scholar

Meyer, E. A., Welpe, I. M., & Sandner, P. (2024). Testing the credibility of crypto influencers: An event study on Bitcoin. Finance Research Letters, 60, 104864. https://doi.org/10.1016/j.frl.2023.104864
Google Scholar

Mkrtchyan, G., & Treiblmaier, H. (2025). Business Implications and Theoretical Integration of the Markets in Crypto-Assets (MiCA) Regulation. FinTech, 4(2), 11. https://doi.org/10.3390/fintech4020011
Google Scholar

Moser, S., & Brauneis, A. (2023). Should you listen to crypto YouTubers? Finance Research Letters, 54, 103782. https://doi.org/10.1016/j.frl.2023.103782
Google Scholar

Panos, G. A., & Karkkainen, T. (2019). Financial Literacy and Attitudes to Cryptocurrencies. SSRN Electronic Journal. https://doi.org/10.2139/ssrn.3482083
Google Scholar

Ratnadi, N. M. D. (2023). The Influence of Socio-Economic and Psychological Factors on Millennial Generation’s Stock Investment Decisions. Accounting Analysis Journal, 12(2), 123–133. https://doi.org/10.15294/aaj.v12i2.67039
Google Scholar

Sabherwal, S., Sarkar, S. K., & Zhang, Y. (2011). Do Internet Stock Message Boards Influence Trading? Evidence from Heavily Discussed Stocks with No Fundamental News. Journal of Business Finance & Accounting, 38(9–10), 1209–1237. https://doi.org/10.1111/j.1468-5957.2011.02258.x
Google Scholar

Sato, H. (2024). Financial Innovation and Risk Management in Japan. International Journal of Finance and Accounting, 9(2), 14–25. https://doi.org/10.47604/ijfa.2452
Google Scholar

Sekścińska, K. (2015). People’s Financial Choice Depends on their Previous Task Success or Failure. Frontiers in Psychology, 6. https://doi.org/10.3389/fpsyg.2015.01730
Google Scholar

Sekścińska, K., Maison, D. A., & Trzcińska, A. (2016). How People’s Motivational System and Situational Motivation Influence Their Risky Financial Choices. Frontiers in Psychology, 7. https://doi.org/10.3389/fpsyg.2016.01360
Google Scholar

Senthil, Dr. D. (2019). Investment Insight: Demographics and Investment Preference among Retail Investors. International Journal of Innovative Technology and Exploring Engineering, 8(9), 2974–2977. https://doi.org/10.35940/ijitee.I8715.078919
Google Scholar

Sergio, I., & Wedemeier, J. (2025). Global surge: exploring cryptocurrency adoption with evidence from spatial models. Financial Innovation, 11(1), 96. https://doi.org/10.1186/s40854-025-00765-0
Google Scholar

Sharma, R., Mehta, K., & Rana, R. (2023). Cryptocurrency Adoption Behaviour of Millennial Investors in India (pp. 135–158). https://doi.org/10.4018/978-1-6684-8361-9.ch006
Google Scholar

Siganos, A., Vagenas-Nanos, E., & Verwijmeren, P. (2014). Facebook’s daily sentiment and international stock markets. Journal of Economic Behavior & Organization, 107, 730–743. https://doi.org/10.1016/j.jebo.2014.06.004
Google Scholar

Thomas, R. M., Nair, S., Benny, M. J., & Almeida, S. M. (2024). Comparative Analysis of Investment Behaviour: Exploring Investment Patterns and Decision-Making between Generation X, Generation Y, and Generation Z. Management Journal for Advanced Research, 4(2).
Google Scholar

Tversky, A., & Kahneman, D. (1981). The Framing of Decisions and the Psychology of Choice. Science, 211(4481), 453–458. https://doi.org/10.1126/science.7455683
Google Scholar

World Bank, & CCAF. (2022). The 3rd Global Fintech Regulator Survey.
Google Scholar

Tom 99 Nr 2 (2025)
Opublikowane: 2025-08-29

ISSN: 1429-2939

eISSN: 2544-7068

10.26354

Wydawca

Bankowy Fundusz Gwarancyjny

Licencja CC

Utwór dostępny jest na licencji Creative Commons Uznanie autorstwa – Użycie niekomercyjne – Na tych samych warunkach 4.0 Międzynarodowe.

Prześlij tekst

-->