Bezpieczny Bank

Wyniki wyszukiwania

Czasopismo: Bezpieczny Bank

Europejskie obligacje zabezpieczone jako nowa klasa aktywów rynku kapitałowego

Andrzej Dżuryk

Język: PL | Data publikacji: 18-10-2021 | Abstrakt | s. 65-80

Pomysł stworzenia nowego instrumentu rynku kapitałowego narodził się z idei Unii Rynków Kapitałowych. Czerpie on inspirację, przede wszystkim, z  bardzo dobrego doświadczenia listów zastawnych, które zapewniają stabilne, długoterminowe i stosunkowo tanie źródło finansowania działalności bankowej, przyczyniając się jednocześnie do budowania stabilności systemu finansowego. Europejskie obligacje zabezpieczone realizują cele Unii Rynków Kapitałowych wspierając finansowanie małych i średnich przedsiębiorstw, stanowiących trzon unijnej gospodarki a które zostały szczególnie dotknięte kryzysem wywołanym Covid-19. Pierwsze wdrożenia ESNs pozwalają na wyciągnięcie wstępnych wniosków w zakresie efektywności tego nowego instrumentu kapitałowego, które zostały przedstawione w niniejszym artykule.

2021-10-18



Czasopismo: Bezpieczny Bank

Perspektywy rozwoju europejskich obligacji zabezpieczonych

Andrzej Dżuryk

Język: PL | Data publikacji: 04-02-2022 | Abstrakt | s. 101-114

Pomysł stworzenia nowego instrumentu rynku kapitałowego narodził się z idei unii rynków kapitałowych. Czerpie on inspirację przede wszystkim, z bardzo dobrego doświadczenia listów zastawnych, które zapewniają stabilne, długoterminowe i stosunkowo tanie źródło finansowania działalności bankowej, przyczyniając się jednocześnie do budowania stabilności systemu finansowego. Europejskie obligacje zabezpieczone realizują cele unii rynków kapitałowych wspierając finansowanie małych i średnich przedsiębiorstw, stanowiących trzon unijnej gospodarki a które zostały szczególnie dotknięte kryzysem wywołanym Covid-19. Identyfikacja przesłanek rozwoju ESNs, które zostały przedstawione zostały w niniejszym artykule, wpisuje się w potrzebę odbudowy post-pandemicznej gospodarki europejskiej.

2022-02-04



Czasopismo: Bezpieczny Bank

Business case europejskich obligacji zabezpieczonych

Andrzej Dżuryk

Język: PL | Data publikacji: 07-10-2022 | Abstrakt | s. 143-159

W kontekście debaty na temat unii rynków kapitałowych (Capital Markets Union), budując na sukcesie listów zastawnych, pojawiła się inicjatywa europejskich obligacji zabezpieczonych (European Secured Notes, ESN), jako instrumentu o podwójnym regresie dla długoterminowego finansowania działalności bankowej. Miałby on umożliwiać finansowanie akcji kredytowej nowej klasy aktywów, poza tradycyjnymi kredytami hipotecznymi, jak np. kredyty dla małych i średnich przedsiębiorstw (smal and medium enterprises, SME), w tym aktywa ESG. Inicjatywa ta łączy techniki listów zastawnych i najlepsze praktyki rynkowe w ramach nowego instrumentu rynku kapitałowego, który byłby dostępny także w sytuacjach stresu rynkowego, działając antycyklicznie i zapewniając wsparcie dla realnej gospodarki.

2022-10-07



Czasopismo: Bezpieczny Bank

Indeks ram instytucjonalnych listów zastawnych: system punktacji i pilotażowe zastosowanie dla Niemiec i Polski

Piotr Wiśniewski

Język: EN | Data publikacji: 09-07-2026 | Abstrakt | s. 53-70

W niniejszym artykule opracowano Indeks Ram Instytucjonalnych Obligacji Hipotecznych (MBIFI), tj. przejrzysty system punktacji służący do porównywania instytucjonalnej struktury systemów obligacji hipotecznych. MBIFI obejmuje jedenaście wskaźników pogrupowanych pośród czterech filarów: ochrony prawnej, bezpieczeństwa zabezpieczeń, ochrony przepływów pieniężnych i infrastruktury rynku. Każdy wskaźnik jest punktowany w skali porządkowej od 0 do 4, z wykorzystaniem opublikowanych punktów odniesienia behawioralnego, i prezentowany głównie jako profil diagnostyczny na poziomie wskaźnika; wynik złożony o równej wadze (0–100) podawany jest jedynie jako uzupełniająca miara podsumowująca. System ten zilustrowano na przykładzie zastosowania pilotażowego w Niemczech i Polsce. Zgodnie ze specyfikacją bazową Niemcy uzyskały wynik 97,73, zaś Polska 77,27. Zaobserwowana różnica wynika z pięciu wskaźników w wymiarach zabezpieczeń, przepływów pieniężnych i infrastruktury rynku, podczas gdy filar ochrony prawnej nie wykazuje różnic między państwami. Ponieważ zastosowanie jest ograniczone do dwóch państw i jednego eksperta, artykuł nie pretenduje do pełnej walidacji indeksu. Jego wkład ma charakter metodologiczny: oferuje przejrzystą architekturę kodowania, wyraźne punkty odniesienia skali oraz powtarzalną podstawę do przyszłych testów w wielu krajach, a także oceny i walidacji względem wyników rynkowych.

2026-07-09



Czasopismo: Bezpieczny Bank

Kształtowanie rynku europejskich obligacji zabezpieczonych (ESN)

Część I

Andrzej Dżuryk

Język: PL | Data publikacji: 19-02-2024 | Abstrakt | s. 79-101

Artykuł charakteryzuje proces kształtowania rynku europejskich obligacji zabezpieczonych (European Secured Notes, ESN), na bazie doświadczeń  rynku listów zastawnych, jako nowego pan-europejskiego instrumentu rynku kapitałowego, służącego finansowaniu działalności bankowej, w szczególności w zakresie kredytowania małych i średnich przedsiębiorstw. Charakterystykę ustrukturyzowano w ramach czterech obszarów tematycznych, na które składają się: znaczenie instrumentów o podwójnym regresie, koncepcja nowego instrumentu kapitałowego, preferencje inwestorów oraz studium wykonalności nowego instrumentu. Analizy literatury i źródeł empirycznych  wskazują, że rynek ESN ma znaczący potencjał rozwoju ze względu na uzasadnienie biznesowe oraz poparcie polityczne UE i jej agend, mimo dotychczasowego sceptycyzmu podmiotów rynku finansowego.

2024-02-19